La pensée du soir

Les géants du numérique exercent une influence croissante sur nos vies, façonnant nos interactions sociales, notre accès à l'information, nos modes de consommation et même nos institutions démocratiques. Toutefois, leur puissance économique et leur emprise sur les données soulèvent des préoccupations en matière de protection de la vie privée, de concurrence équitable et de souveraineté numérique. Dans cet essai, nous explorerons l'importance de réguler davantage les géants du numérique, ainsi que les défis et les opportunités associés à cette régulation.

Premièrement, il est crucial de renforcer la protection des données personnelles et la vie privée des utilisateurs dans l'économie numérique. Les géants du numérique collectent et traitent des quantités massives de données, souvent sans le consentement clair et éclairé des utilisateurs. Il est donc impératif d'adopter des réglementations robustes en matière de protection des données, telles que le Règlement Général sur la Protection des Données (RGPD) en Europe, pour garantir que les utilisateurs aient le contrôle sur leurs données personnelles et que celles-ci soient utilisées de manière responsable et transparente.

Deuxièmement, il est essentiel de promouvoir une concurrence équitable dans le secteur du numérique, afin de prévenir les pratiques anticoncurrentielles et de favoriser l'innovation et la diversité dans l'écosystème numérique. Les géants du numérique détiennent souvent des positions dominantes sur le marché, ce qui leur permet d'entraver la concurrence et d'écraser les concurrents plus petits. Il est donc nécessaire d'adopter des mesures antitrust efficaces pour réguler le pouvoir des géants du numérique et préserver un marché numérique ouvert, dynamique et compétitif.

Troisièmement, il est important de renforcer la souveraineté numérique des États et de promouvoir une gouvernance mondiale de l'internet basée sur les valeurs démocratiques et les droits de l'homme. Les géants du numérique exercent souvent une influence disproportionnée sur les politiques publiques et les processus démocratiques, ce qui menace la souveraineté des États et les principes démocratiques. Il est donc crucial d'adopter des réglementations nationales et internationales qui garantissent que les géants du numérique respectent les lois et les normes démocratiques dans les pays où ils opèrent, tout en protégeant les droits des utilisateurs et la liberté d'expression en ligne.

En conclusion, réguler davantage les géants du numérique est essentiel pour protéger la vie privée des utilisateurs, promouvoir une concurrence équitable et renforcer la souveraineté numérique des États. En adoptant des réglementations robustes en matière de protection des données, en promouvant la concurrence équitable et en renforçant la souveraineté numérique, nous pouvons construire un internet plus sûr, plus équitable et plus démocratique pour tous ses utilisateurs. En unissant nos efforts pour réguler les géants du numérique, nous pouvons œuvrer ensemble pour construire un avenir numérique plus juste et plus inclusif pour tous.

L'art du combat aérien a considérablement évolué depuis l'apparition des avions de chasse au début du XXe siècle. Les aviateurs de chasse contemporains utilisent toute une série de techniques et de technologies sophistiquées pour intercepter les avions ennemis, une tâche qui exige d'excellentes compétences, une réflexion stratégique et une connaissance approfondie du combat aérien. Cet essai se penche sur les principales techniques utilisées par les pilotes de chasse pour intercepter les avions ennemis.

L'étape initiale d'une interception efficace commence bien avant le contact réel avec l'avion ennemi. Les pilotes doivent avoir une connaissance approfondie de leurs objectifs, des capacités et des limites de l'avion, ainsi que des stratégies probables de leurs adversaires. La compréhension de la situation est améliorée par une avionique et des capteurs sophistiqués qui fournissent des informations en temps réel sur l'espace aérien environnant, les conditions météorologiques et les menaces potentielles.

Les avions de combat modernes sont souvent dotés d'une technologie permettant de réduire leur zone de couverture radar, ce qui renforce leurs capacités de furtivité. Les aviateurs exploitent cet avantage pour adopter une stratégie à l'égard d'un adversaire sans se faire repérer. En maintenant un profil minimal, ils peuvent s'approcher de la distance de frappe sans alerter l'adversaire, ce qui leur confère un avantage stratégique.

Les radars et autres capteurs embarqués sont des équipements essentiels pour localiser et suivre les avions ennemis. Les pilotes doivent être capables d'interpréter les signatures radar et de comprendre les limites de leurs capteurs face à différents problèmes. Les systèmes de recherche et de poursuite infrarouge (IRST) sont également utilisés pour la détection passive, ce qui est essentiel pour éviter la découverte du radar par l'ennemi.

En combat aérien, le concept de gestion de l'énergie - maintenir l'harmonie optimale entre l'altitude, annuaire des avions de chasse la vitesse et la manœuvrabilité - est vital. Les manœuvres à grande vitesse peuvent épuiser l'énergie (vitesse et altitude) et affaiblir l'aéronef. Les pilotes doivent constamment évaluer leur état de vitalité et celui de leur adversaire afin de conserver un avantage tactique.

Le combat moderne entre le flux aérien et l'atmosphère commence souvent au-delà de la portée visuelle (BVR), où les aviateurs engagent l'ennemi avec des missiles à longue portée avant que ceux-ci ne soient visuellement détectables. La maîtrise des stratégies BVR nécessite une connaissance des capacités des différents systèmes de missiles, une utilisation efficace des contre-mesures électroniques numériques et la capacité de prendre des décisions rapides sur la base d'informations restreintes.

Malgré les progrès réalisés dans le domaine des armes à longue portée, la capacité à s'engager dans un combat rapproché, ou dogfighting, reste une compétence vitale. Il s'agit de manœuvres intenses, à grande vitesse, visant à surpasser l'ennemi et à créer l'opportunité d'un tir dégagé. Cela demande non seulement de l'endurance physique pour résister à des forces g élevées, mais aussi de faire des choix en une fraction de seconde.

Les missions d'interception sont rarement des projets solitaires. Elles impliquent une coordination avec d'autres aéronefs, le contrôle au sol et les systèmes d'alerte précoce. Une communication efficace est essentielle pour maintenir le développement, coordonner les assauts ou se désengager si nécessaire. Les pilotes d'aéronefs doivent savoir utiliser les voies de communication protégées et comprendre l'importance d'une conversation concise et claire dans des environnements sous haute tension.

La guerre électronique numérique joue un rôle essentiel dans les combats aériens modernes. Les aviateurs utilisent des contre-mesures électroniques pour perturber les radars et les méthodes de communication de l'ennemi, ce qui rend difficile la détection ou la focalisation sur l'adversaire. Le brouillage des radars ennemis ou le déploiement de leurres peut s'avérer crucial pour la réussite d'une interception.

La capacité d'un pilote de chasse à prendre des décisions rapides et correctes dans des conditions de stress extrême est peut-être sa capacité la plus critique. Il s'agit d'évaluer rapidement l'évolution de la situation tactique, de prévoir les mouvements de l'ennemi et de décider du plan d'action le plus efficace, souvent en l'espace de quelques secondes.

Il est tout aussi essentiel de savoir quand et comment se désengager que de savoir comment s'engager. Occasionnellement, la situation stratégique peut dicter un repli stratégique pour éviter des risques inutiles ou pour faire tomber l'ennemi dans un piège. Les pilotes d'aéronefs doivent être capables d'effectuer des manœuvres de désengagement sans diminuer leur position défensive.

Après une interception, les pilotes et leurs équipes participent à des débriefings approfondis afin d'analyser l'engagement. Ce processus d'examen est essentiel pour comprendre quelles stratégies et techniques ont été efficaces, ce qui pourrait être amélioré et comment se préparer à de futures expériences.

Enfin, le secteur de la lutte aérienne est en constante évolution, avec l'apparition de nouvelles technologies et de nouvelles tactiques. Les pilotes de chasse doivent s'entraîner et s'adapter en permanence pour garder une longueur d'avance sur leurs adversaires. Il peut s'agir non seulement d'un entraînement physique et d'une pratique du vol, mais aussi de l'apprentissage des progrès des technologies de l'aviation et des tactiques de l'ennemi.

En conclusion, l'interception d'avions ennemis par des pilotes de chasse est une tâche complexe et multiforme qui nécessite une combinaison de talent technique, de réflexion stratégique et d'endurance physique réelle. Les tactiques utilisées vont de la furtivité et de la surprise à la guerre électronique avancée, chacune d'entre elles étant personnalisée en fonction des défis uniques posés par la maîtrise de l'espace aérien. La technologie moderne et les tactiques de combat continuent d'évoluer, tout comme les stratégies utilisées par les pilotes d'avions de chasse dans leur quête incessante pour garder le contrôle du ciel.

Je ne suis pas optimiste, ce qui, je suppose, ne surprendra pas les lecteurs. Cependant, je suis méloriste. Il est vraiment possible d'améliorer les choses….
Pour certaines personnes, l'éveil intervient en cours de sciences.
Dans le fil Reddit intitulé Anciens négateurs du changement climatique, qu'est-ce qui vous a fait changer d'avis? » le commentaire le plus populaire vient de chucklesthe2nd (probablement pas son vrai nom). Chuck, comme nous l'appellerons, a essentiellement hérité du point de vue de son père sur le changement climatique.
J'ai grandi de façon active et odieuse en niant le changement climatique parce que mon père m'a dit que ce n'était pas réel », a écrit Chuck l'année dernière. Puis, lors d'un cours de sciences au lycée, il a découvert les boucles de rétroaction: cela m'a soudainement frappé. À mesure que l'atmosphère se réchauffe, plus de CO2 est libéré, ce qui réchauffe l'atmosphère, ce qui libère plus de CO2, ce qui réchauffe l'atmosphère, ce qui libère plus de CO2, ce qui réchauffe l'atmosphère, ce qui libère plus de CO2 …… etc. ».
Il semble que Chuck soit à l'avant-garde d'une tendance encourageante. Un récent sondage de Monmouth a révélé que 78% des Américains pensent que le changement climatique est réel et entraîne une élévation du niveau de la mer et des conditions météorologiques plus extrêmes. C'est plus de 70% il y a trois ans. À retenir: une majorité de républicains - 64% - sont maintenant des croyants, un bond de 15 points par rapport à 2015.
Pour en savoir plus sur ces convertis, les chercheurs de Yale et George Mason ont calculé les chiffres d'un mélange de réponses à des enquêtes menées entre 2011 et 2015. Ils ont constaté que 8% des Américains ont déclaré avoir récemment changé d'avis sur la question, selon un nouvelle analyse de l'Université de Yale et de l'Université George Mason. Presque tous les récents convertis ont déclaré que le réchauffement climatique était devenu une plus grande préoccupation pour eux.
Mais qui sont ces gens, de toute façon, et quel est leur problème? Regardons de plus près.
Toutes sortes de gens changent d'avis »et acceptent la science, indépendamment de l'âge, du niveau d'éducation ou de l'affiliation politique, a déclaré Jennifer Marlon, chercheuse à Yale et auteur de la nouvelle analyse. J'ai été surpris de voir à quel point c'est cohérent. »
Il existe des tendances claires. Une friandise intéressante: 11% des adultes de 65 ans et plus ont déclaré qu'ils avaient récemment changé d'avis, plus que tout autre groupe d'âge.
Les retraités ont-ils donc juste plus de temps pour lire les nouvelles ou quoi? Cela pourrait avoir quelque chose à voir avec le fait d'avoir été autour depuis plus longtemps. Avec l'âge vient la sagesse, comme dit le proverbe, ou du moins la perspective. Votre base de référence est plus longue », a déclaré Marlon. Je le remarque moi-même - je me souviens à quoi ressemblaient les hivers quand je grandissais, et il y avait vraiment plus de neige. »
Il semble également y avoir une dynamique de genre: les femmes étaient 4% plus susceptibles que les hommes de dire qu'elles avaient récemment changé d'avis. (Le plus difficile à changer d'avis est, bien sûr, d'admettre que vous aviez tort.)
La réalité blesse
Les chercheurs ont passé au peigne fin les réponses aux enquêtes ouvertes et identifié trois principales raisons pour lesquelles les Américains modifiaient leurs perspectives sur le changement climatique. Ils avaient soit personnellement expérimenté les effets du réchauffement climatique comme des conditions météorologiques extrêmes et des saisons plus chaudes, soit réalisé à quel point le problème était grave, soit simplement devenir plus informés (bon, c'est Reddit Chuck!).
Nous semblons avoir davantage de tempêtes majeures », a déclaré un intervenant. Un autre a fait remarquer que nous ne recevons pas autant de neige. » D'autres ont dit qu'ils voulaient que leurs petits-enfants puissent voir les glaciers, ou qu'ils en aient vu davantage sur le réchauffement climatique à la télévision.
C'est en ligne avec d'autres recherches qui montrent que les conditions météorologiques extrêmes deviennent le dernier symbole du changement climatique.Au cours de la dernière décennie, le nombre d'associations libres que les gens ont faites en reliant le changement climatique à la météo a quadruplé, selon une analyse de Yale et de l'Université de Westminster. , Londres.
Vous voulez convaincre un sceptique climatique?
Un mot d'avertissement: les gens ne changent pas facilement d'avis sur des questions controversées.
Marlon recommande d'aider les gens à établir eux-mêmes la connexion. Dans les sondages, les gens déclarent massivement qu'ils veulent en savoir plus sur le changement climatique, a-t-elle déclaré. Ils n'ont peut-être pas le temps ou l'initiative de rechercher ces informations.
Gardez à l'esprit qu'il n'est pas vraiment facile d'admettre que vous vous trompez. Si un ami partage de fausses nouvelles sur le changement climatique, il est probablement plus efficace de les contacter en privé plutôt que de les attaquer devant leurs amis et leur famille sur Facebook. Dans une certaine mesure, changer d'avis peut sembler perdre la face ", a déclaré Hugo Mercier, co-auteur de The Enigma of Reason, Here & Now de WBUR. Il pourrait être plus facile pour eux de changer d'avis s'ils le font moins publiquement", a-t-il déclaré. .
Vous devrez peut-être vous préparer à des conversations épineuses. Notez que le changement climatique n'est pas seulement une question de faits - c'est aussi une question de politique. Alors que la majorité des républicains croient déjà que le changement climatique se produit, provoqué par l'activité humaine et mérite d'être abordé, de nombreux conservateurs sont sceptiques quant à la politique climatique, car elle est considérée comme le problème des libéraux. Ce tribalisme conduit à des luttes politiques pour des différences entre les partis qui n'existent pas ou qui sont largement exagérées », ont écrit les professeurs de psychologie Leaf Van Boven et David Sherman dans le New York Times.
Des centaines d'autres études ont montré que la meilleure façon d'amener les gens à cesser de se diaboliser les uns les autres est de leur présenter les êtres humains avec lesquels ils ne sont pas d'accord, comme je l'ai écrit le mois dernier.Si vous essayez d'amener quelqu'un à ouvrir son esprit, vous pourriez envisager l'idée d'avoir une conversation difficile et nuancée… et de les entendre.
Bon débat à l'ancienne et respectueux? Je prendrais cela sur un festival de rage ou un shoutathon tous les jours.
Lecteurs, j'ai vu un correspondant qualifier mes vues de cyniques réalistes. Permettez-moi de les expliquer brièvement. Je crois aux programmes universels qui offrent des avantages matériels concrets, en particulier à la classe ouvrière. Medicare for All en est le meilleur exemple, mais un collège sans frais de scolarité et une banque des postes relèvent également de cette rubrique. Il en va de même pour la garantie de l'emploi et le jubilé de la dette. De toute évidence, ni les démocrates libéraux ni les républicains conservateurs ne peuvent mener à bien de tels programmes, car les deux sont des saveurs différentes du néolibéralisme (parce que les marchés »). Je ne me soucie pas beaucoup de l'isme »qui offre les avantages, bien que celui qui doit mettre l'humanité commune en premier, par opposition aux marchés. Cela pourrait être un deuxième FDR sauvant le capitalisme, le socialisme démocratique en train de le lâcher et de le coller, ou le communisme le rasant. Je m'en moque bien, tant que les avantages sont accordés. Pour moi, le problème clé - et c'est pourquoi Medicare for All est toujours le premier avec moi - est les dizaines de milliers de décès excessifs dus au désespoir », comme le décrivent l'étude Case-Deaton et d'autres études récentes. Ce nombre énorme de corps fait de Medicare for All, à tout le moins, un impératif moral et stratégique. Et ce niveau de souffrance et de dommages organiques fait des préoccupations de la politique d'identité - même le combat digne pour aider les réfugiés que Bush, Obama et les guerres de Clinton ont créé - des objets brillants et brillants en comparaison. D'où ma frustration à l'égard du flux de nouvelles - actuellement, à mon avis, l'intersection tourbillonnante de deux campagnes distinctes de la doctrine du choc, l'une par l'administration, et l'autre par des libéraux sans pouvoir et leurs alliés dans l'État et dans la presse - un un flux de nouvelles qui m'oblige constamment à me concentrer sur des sujets que je considère comme secondaires par rapport aux décès excessifs. Quel type d'économie politique est-ce qui arrête, voire inverse, l'augmentation de l'espérance de vie des sociétés civilisées? J'espère également que la destruction continue des établissements des deux partis ouvrira la voie à des voix soutenant des programmes similaires à ceux que j'ai énumérés; appelons ces voix la gauche. » La volatilité crée des opportunités, surtout si l'establishment démocrate, qui place les marchés au premier plan et s'oppose à tous ces programmes, n'est pas autorisé à se remettre en selle. Les yeux sur le prix! J'adore le niveau tactique, et j'aime secrètement même la course de chevaux, car j'en parle quotidiennement depuis quatorze ans, mais tout ce que j'écris a cette perspective au fond.
Ce n'est pas une question de climat; la plupart des gens conviennent qu'il est important de faire quelque chose. Là où tout va mal, c'est quoi faire, et surtout, qui va payer pour cela.
Tant que les élitistes dénonceront la personne moyenne et refuseront de donner un bon exemple, les gens seront très sceptiques. Aux Pays-Bas, il y a actuellement beaucoup de discussions sur le soi-disant plan climatique, qui fait simplement payer beaucoup de frais au citoyen moyen, tandis que d'autres parties, qui ont un impact beaucoup plus important, comme l'agriculture et l'industrie, ne prennent pas un tube. Ouais, ça va vraiment marcher.

Le poivre vert, également connu sous le nom d'"épice du printemps", est un véritable trésor culinaire à la saveur franche et fruitée. À ne jamais confondre avec les poivrons ou les piments, les grains de poivre écologiques sont les fruits frais non mûrs du poivrier monochrome, *Piper nigrum*. Largement utilisé dans les plats asiatiques, en particulier dans les plats thaïlandais et cambodgiens, le poivre écologique apporte un piquant délicat et une couleur vive qui ont charmé de nombreux palais dans le monde entier.

Le poivre vert est originaire du sud de l'Inde et est cultivé depuis des milliers d'années. Aujourd'hui, il est cultivé dans les régions tropicales du monde entier, notamment au Viêt Nam, en Indonésie et au Brésil. Le poivrier est une plante grimpante qui produit des grappes de petites baies. Pour obtenir des grains de poivre respectueux de l'environnement, ces baies sont cueillies bien avant leur maturité, lorsqu'elles ont encore une teinte verte et une consistance douce et humide.

La saveur du poivre vert se distingue de celle de ses homologues séchés, le poivre noir et le poivre blanc. Il offre un goût plus doux, beaucoup moins piquant, Khla accompagné d'une préférence fraîche et herbacée. C'est pourquoi le poivre écologique est souvent privilégié dans les plats où les subtiles subtilités de la saveur peuvent s'exprimer.

Dans la cuisine asiatique, les grains de poivre vert sont couramment utilisés dans les currys, les sautés et les plats de fruits de mer. Ils apportent une douce chaleur sans dominer les ingrédients principaux. La sauce au poivre vert, un mélange de poivre écologique broyé, de gousses d'ail et d'autres assaisonnements, est un accompagnement apprécié des viandes et des fruits de mer grillés dans de nombreux pays orientaux.

Le poivre vert est également utilisé dans les cornichons. Saignés ou conservés dans du vinaigre, ils peuvent être ajoutés aux salades, aux sandwichs ou servis comme amuse-gueule. Leur saveur piquante et épicée en fait un excellent complément à différents plats.

Les grains de poivre écologiques ne sont pas seulement savoureux, ils sont aussi très bénéfiques pour la santé. Comme les autres formes de poivre, le poivre vert contient de la pipérine, une substance connue pour améliorer la digestion et augmenter l'apport en nutriments tels que le sélénium, le bêta-carotène et la vitamine B. La pipérine a également des propriétés contre-inflammatoires et pourrait stimuler le métabolisme.

En outre, les grains de poivre respectueux de l'environnement sont riches en antioxydants, qui peuvent neutraliser les radicaux libres nocifs dans le corps. Ils possèdent également des propriétés antimicrobiennes qui peuvent aider à lutter contre les infections bactériennes.

Étant donné que les grains de poivre écologiques sont récoltés alors qu'ils ne sont pas encore mûrs et humides, leur durée de conservation est plus courte que celle des grains de poivre noir ou blanc. Si vous achetez des grains de poivre vert rafraîchis, il est préférable de les utiliser dans la semaine qui suit. Ils doivent être conservés au réfrigérateur pour garder leur fraîcheur.

Toutefois, il existe également des grains de poivre vert séchés, lyophilisés ou conservés dans une saumure. Ces versions ont une durée de conservation plus longue et peuvent être stockées dans un endroit excellent et sec.

Si le poivre écologique est un ingrédient de base de nombreux plats asiatiques, sa souplesse dépasse les frontières du continent. Les chefs du monde entier adoptent le profil de saveur unique du poivre vert dans divers plats.

Par exemple, dans la cuisine française, un plat classique appelé "Steak au Poivre Vert" comprend une sauce mousseuse au poivre vert versée sur un steak grillé. Le caractère frais et piquant des grains de poivre vert tranche avec la richesse de la sauce et complète parfaitement la viande.

Dans la cuisine italienne, le poivre vert broyé peut être saupoudré sur les plats de pâtes, offrant ainsi un style surprenant aux saveurs habituelles.

Le poivre écologique, avec sa saveur fraîche, fruitée et légèrement piquante, est en effet le poivre de printemps. On ne saurait trop insister sur son importance dans les plats asiatiques, mais sa perspective est mondiale. Alors que les amateurs de cuisine et les chefs continuent d'explorer la palette variée des épices, les poivres verts se distinguent sans aucun doute par leur goût distinctif et leur polyvalence.

Alors, la prochaine fois que vous découvrirez du poivre vert, que ce soit dans un supermarché local ou dans un restaurant de luxe, essayez-le. Vous pourriez bien découvrir une nouvelle épice qui rehaussera vos aventures culinaires.

Après 69 ans d'activité, le détaillant Toys R Us a déposé le bilan du chapitre 11 cette semaine, la deuxième plus grande faillite de détail aux États-Unis.
Le rôle du capital-investissement dans la disparition de l'entreprise est évident, comme cela a été le cas pour une multitude de faillites de détaillants cette année. Des articles tels que celui-ci publié plus tôt cet été par Yves signifient que la tendance générale n'est pas nouvelle pour les lecteurs réguliers, voir Les sociétés de capital-investissement poursuivies pour faillite de détaillants (et les liens précédents qui y figurent).
Néanmoins, beaucoup, y compris le Financial Times d'hier, empilent désormais le coupable du capital-investissement en ce qui concerne Toys R Us:
Mais le blâme est peut-être à imputer le plus clairement à sa propriété de capital-investissement. Toys R Us a dépensé plus de 250 millions de dollars par an au service d'une dette à long terme de 5 milliards de dollars, ce qui n'était pas une situation durable », a déclaré un investisseur, alors que la société faisait face à une concurrence de plus en plus écrasante d'Amazon et de Walmart.
Après des années à réorganiser son fardeau de la dette, comme d'autres grands rachats à effet de levier de l'ère pré-crise financière, il présente une restructuration sous protection de la faillite comme une tentative de liberté. Toys R Us dit qu'il a maintenant une chance de concrétiser sa vision », annonçant son intention d'investir dans le marketing et la technologie et promettant même d'augmenter les salaires des employés des magasins.
La cupidité du capital-investissement: un fléau pour les commerces de détail
De même, Pam et Russ Martens ne mâchent pas leurs mots lorsqu'ils décrivent la cause sous-jacente de la vague de faillites de détail de cette année dans leur publication de Wall Street on Parade, Combien de faillites de détail de 2017 ont été provoquées par la cupidité de Private-Equity?
Selon S&P Global Market Intelligence, il y a eu 35 faillites de détail cette année, soit près du double des 18 faillites de détail de l'année dernière. Le dépôt par Toys «R» Us cette semaine était le dernier.
Ce que bon nombre de ces détaillants ont en commun, c'est qu'ils ont été privés dans le cadre de rachats par emprunt (LBO) par des sociétés de capital-investissement (PE). Toys 'R' Us, Payless ShoeSource, The Limited, Wet Seal, Gymboree Corp., rue21 et True Religion Apparel étaient tous des LBO. Gander Mountain peut également être inclus dans cette liste si vous revenez à son LBO de 1984. Beaucoup trop de LBO sont simplement des opérations de dépouillement d'actifs par des vautours de Wall Street qui chargent la société d'une dette énorme, puis dépouillent les actifs de la société en se payant des dividendes spéciaux et des frais de gestion obscènes.
Les sociétés de capital-investissement perdent des participations restantes: mais les bénéfices obscènes sont déjà enregistrés
L'article de FT souligne qu'en 2005, Toys R Us a embauché le Credit Suisse, qui a organisé un consortium de Bain Capital Partners, Kohlberg Kravis Roberts et Vornado Realty Trust pour effectuer un rachat par emprunt (LBO). L'accord a été évalué à 6,6 $. milliards de dollars, avec un peu plus de 20% - en espèces, répartis également - avec le reste financé par la dette. (Pour ceux qui souhaitent approfondir les détails, j'inclus un lien vers le 10-K d'avril 2006 de la société)
Et, pleure-moi une rivière, toujours selon le FT:
Les trois acheteurs qui l'ont mise à profit devraient désormais voir leurs participations anéanties dans le cadre de la restructuration. KKR et Vornado ont amorti leur investissement au fil du temps, tandis que Bain l'a porté près de zéro.
Cependant, les pertes pour les entreprises et leurs investisseurs sont atténuées par le fait que les entreprises de rachat se sont payées plus de 200 millions de dollars en dépenses, conseils et frais de gestion, selon les documents déposés par la SEC sur 12 ans de propriété.
Wolf Richter explique dans son article du début du mois, Brick & Mortar Meltdown: Toys R Us embauche un cabinet d'avocats en matière de faillite, en termes familiers à ceux qui savent comment ces histoires se déroulent, quelques détails supplémentaires:
Voici donc ce que les trois entreprises de PE ont fait à Toys R Us: elles ont retiré de l'argent et endetté la société. Et voici les résultats: à la fin de son exercice 2004, la dernière année complète avant le rachat, Toys R Us disposait de 2,2 milliards de dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de placements à court terme. Au premier trimestre 2017, ce montant était tombé à seulement 301 millions de dollars. Au cours de la même période, la dette à long terme a bondi de 126%, passant de 2,3 milliards de dollars à 5,2 milliards de dollars.
Ce tableau montre les résultats étonnants du dépouillement d'actifs et du surendettement. Il faut beaucoup d'expertise et de connivence à Wall Street pour y parvenir. Donc, quoi qu'il arrive à Toys R Us, les entreprises de PE ont déjà extrait leurs profits sauvages:
Après avoir extrait suffisamment d'argent de Toys R Us et l'avoir chargé d'une dette débilitante, les trois entreprises de PE ont tenté de la décharger au public sans méfiance lors d'une introduction en bourse en 2010. Elles espéraient un jour de paie supplémentaire, la cerise sur le gâteau , pour ainsi dire. Mais ils ont dû gâcher leurs efforts en raison des conditions de marché difficiles. »
Pourtant, les ventes de l'industrie du jouet ont été robustes », en croissance de 5% en 2016 et d'un taux annuel composé de 5% depuis 2013.
Incapable géré par les entreprises de PE, Toys R Us a perdu des parts de marché dans sa lutte avec les détaillants en ligne, en particulier Amazon, et avec Walmart à tous les niveaux, et avec d'autres magasins de jouets. Néanmoins, si la société n'était pas surendettée et n'avait pas d'entreprises de PE le sangsues, ses revenus en baisse lente et ses profits en baisse se transformant en pertes ne seraient pas la fin du monde.
En fouillant et en examinant certains des documents financiers, j'ai été un peu surpris de voir comment les difficultés post-LBO de la société étaient soigneusement anticipées dans son 10-K d'avril 2006 (p. 20), dans lequel les conséquences graves et négatives potentielles de l'effet de levier qu'il avait supposé ont été précisés, notamment:
il nous est plus difficile d'effectuer des paiements sur la dette, car notre entreprise pourrait ne pas être en mesure de générer suffisamment de flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour s'acquitter de ses obligations au titre du service de la dette;
accroître notre vulnérabilité aux conditions économiques et industrielles générales;
exigeant qu'une partie substantielle des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation soit consacrée au paiement du capital et des intérêts sur notre dette et, par conséquent, à la réduction de notre capacité à utiliser nos flux de trésorerie pour financer nos activités et nos dépenses en capital, capitaliser sur les occasions d'affaires futures et étendre nos activités et exécuter notre stratégie;
nous exposer au risque de hausse des taux d'intérêt, car certains de nos emprunts sont à taux d'intérêt variable;
nous obligeant à effectuer des désinvestissements non stratégiques;
limiter notre capacité à obtenir un financement supplémentaire pour le fonds de roulement, les dépenses en capital, les exigences du service de la dette et les fins générales de l'entreprise ou à d'autres fins; et
limitant notre capacité à nous adapter aux conditions changeantes du marché et à réagir à la pression concurrentielle et nous plaçant dans un désavantage concurrentiel par rapport à nos concurrents qui sont moins fortement endettés.
Regardons les chiffres qui ont scellé le sort de l'entreprise
Pour ceux plus enclins au numérique, examinons de plus près certains des chiffres, qui rendent la taille de l'albatros de la dette avec laquelle Toys R Us a été particulièrement chargée.

La dégustation de vin est un art qui nécessite l'utilisation de tous les sens, en particulier le sens de la saveur et de l'odeur. Le vin est une boisson appréciée depuis des centaines d'années, à laquelle sont associées une histoire et une culture riches. La dégustation du vin consiste à examiner les différents goûts et arômes du vin rouge afin d'en déterminer la qualité et les caractéristiques. Le calibre du vin dépend de plusieurs aspects, notamment le type de raisin utilisé, le processus de fermentation et le processus de vieillissement.

La fermentation est une étape cruciale du processus de vinification qui transforme le jus de raisin en vin. Au cours de la fermentation, la levure consomme le sucre naturel présent dans le raisin, cours d'œnologie produisant des boissons alcoolisées et du CO2 fractionné en tant que sous-produits. Le processus de fermentation dure de quelques jours à plusieurs semaines, selon la forme de vin produite. La température, le niveau d'acidité et la teneur en sucres du jus de raisin interviennent tous dans le processus de fermentation, et les viticulteurs doivent surveiller attentivement et modifier ces paramètres pour garantir une fermentation efficace.

L'élaboration du meilleur vin possible nécessite une combinaison de science et d'art. Les viticulteurs doivent avoir une connaissance approfondie des cépages avec lesquels ils travaillent et des caractéristiques uniques de la région dans laquelle ils sont cultivés. Ils doivent également être compétents en matière d'assemblage, c'est-à-dire combiner différents cépages pour créer un vin équilibré et complexe. Le processus de vieillissement peut également jouer un rôle essentiel dans la création d'un vin de qualité supérieure, car il permet au vin d'acquérir de la profondeur, de la complexité et du caractère au fil du temps.

L'importance de la fermentation dans la vinification ne doit pas être surestimée. Sans une bonne fermentation, le vin n'existerait pas. C'est le processus de fermentation qui confère au vin sa saveur, son arôme et son caractère uniques. Différents types de vin sont conçus en fonction du processus de fermentation. Par exemple, les vins rouges sont fermentés avec les peaux de raisin, qui donnent au vin sa couleur et ses tanins. Les vins blancs, en revanche, sont généralement fermentés sans les peaux, ce qui leur donne une teinte plus claire et moins de tannins.

Outre la fermentation, les viticulteurs doivent également accorder une grande attention au processus de culture du raisin. La qualité des raisins utilisés dans la vinification est essentielle à l'élaboration d'un vin rouge de haute qualité. Les cépages doivent être très soigneusement sélectionnés et cultivés dans des conditions optimales afin de garantir les saveurs et les arômes les plus bénéfiques. Le type de sol du jardin, le climat et l'altitude jouent tous un rôle dans le goût et l'arôme du vin rouge, et les viticulteurs doivent choisir avec soin la bonne région pour leurs vignobles.

En conclusion, la dégustation de vin rouge est un art fascinant et complexe qui exige une compréhension approfondie de la procédure de vinification. L'importance de la fermentation dans l'élaboration d'un vin de haute qualité ne peut être surestimée, et les viticulteurs doivent être conscients de chaque étape du processus de vinification pour être sûrs d'obtenir les meilleurs résultats possibles. En sélectionnant soigneusement les bons cépages, en suivant le processus de fermentation et en élevant le vin correctement, les viticulteurs peuvent produire des vins qui sont vraiment excellents en termes de saveur, d'arôme et de caractère.

Confronté à une reprise économique mondiale, à un système de réglementation financière international incomplet et à des lacunes de gouvernance dans les institutions multilatérales, le Groupe des Vingt (G-20) devrait avoir une année 2010 chargée. Compte tenu de cet agenda chargé, la décision du président coréen Lee Myung-bak, l'actuel président du G-20, d'inclure le développement comme partie intégrante »de la mission du G-20 est particulièrement louable.
En affirmant l'appropriation de la politique de développement international, le G-20 usurpe le G7, qui était traditionnellement le fer de lance de ce programme. Comment le G-20 pourrait-il aborder le développement différemment de son prédécesseur?
Avant d'essayer de répondre à cette question, il est utile de remonter cinq ans en arrière au sommet de Gleneagles de 2005, pour mieux comprendre l'approche du G7 en matière de développement. Là, au milieu de beaucoup de faste et d'auto-félicitations, les dirigeants du G7 ont convenu d'un nouveau pacte audacieux: un doublement de l'aide mondiale d'ici 2010, avec la moitié de l'augmentation des fonds allouée à l'Afrique, et l'annulation des dettes dues par les plus lourdement- pays en développement endettés. Par ce communiqué, nous ne faisons pas simplement de l'histoire la pauvreté », a alors concédé le Premier ministre britannique Tony Blair, l'hôte du sommet et le principal moteur de sa focalisation sur le développement de l'Afrique. Mais nous montrons comment cela peut être fait. Et nous signifions la volonté politique de le faire. »
À bien des égards, le sommet de Gleneagles a été l'apothéose de l'approche du G7 en matière de développement mondial, amarrée aux principes de la charité et du pardon. Le style et la substance de l'événement reflétaient une perception des pays en développement (et de l'Afrique en particulier) qui avaient du mal à dépasser le mélange étrange de paternalisme, de pathos et de culpabilité qui avait caractérisé la période de l'après-guerre froide. Cela a abouti au programme de développement mondial que nous avons aujourd'hui: celui où les incitations politiques accordent la priorité à l'annonce des engagements lors des conférences de presse au-dessus de la préoccupation pour ce qui est finalement réalisé pour les pauvres du monde. Il y avait également trop de pression sur l'aide et pas assez de souci pour créer un environnement économique mondial propice avec des règles favorables au développement.
Cinq ans plus tard, le sommet de Gleneagles et le hoopla qui l'entoure semblent à la fois désuets et naïfs. Malgré des augmentations importantes du volume de l'aide, les pays du G7 restent en deçà de leurs objectifs, mais à un certain niveau, cet échec est hors de propos. L'allégement de la dette et l'augmentation des flux d'aide ont été remplacés par de nouvelles priorités de développement telles que les États fragiles et la protection des personnes vulnérables face au changement climatique. En outre, il est de plus en plus reconnu que notre compréhension des causes de la croissance et de la manière dont nous pourrions faire disparaître la pauvreté »reste incomplète. Pendant ce temps, le paysage du développement a évolué de manière incommensurable, certains pays émergents devenant des moteurs clés de l'économie mondiale.
Voilà donc le drame complexe dans lequel le G-20 est maintenant entré. Il est déraisonnable de penser que ses membres feront instantanément du développement une priorité absolue ou surmonteront toutes les difficultés politiques qui ont tourmenté le G7. Mais le G-20 apportera une nouvelle perspective au programme de développement, et sur trois questions clés - comment les membres voient leurs rôles par rapport au monde en développement, ce qu'ils gagnent en agissant en tant que groupe et comment ils se tiennent responsables - nous peut s'attendre à voir des changements qui apporteront des dividendes aux pauvres du monde.

La relation du G7 avec le monde en développement a évolué à travers une histoire longue et compliquée vers sa forme actuelle: celle de gardiens éclairés accordant la faveur aux moins fortunés. Bien que ces dernières années, des efforts aient été déployés pour refondre cette relation, le rapport de force sous-jacent a à peine évolué.
La position du G20 vis-à-vis des pays en développement se caractérise moins facilement, notamment en raison de sa composition plus hétérogène. Étant donné le mélange de pays avancés, nouvellement industrialisés, émergents et en développement présents aux sommets du G-20, chaque membre sera lié aux pays pauvres et au processus de développement à sa manière. De plus, les membres présenteront probablement plusieurs personnalités lorsqu'ils aborderont les problèmes de développement. L'Australie, par exemple, participe en tant que donateur d'aide, voisin inquiet des États défaillants et rival acharné des marchés des produits de base dominés par les pays en développement; L'Inde participe à la fois en tant que champion de la solidarité mondiale Sud, une économie qui promet d'être l'une des plus dynamiques au monde et le foyer de la plus grande population de pauvres du monde. Certains membres peuvent être appelés à représenter des circonscriptions au-delà de leurs propres frontières: dans un récent discours, le ministre sud-africain Trevor Manuel a noté qu'au G-20, son pays avait été appelé à s'exprimer différemment pour lui-même, pour l'Afrique et pour les personnes à faible revenu. pays en général.
Une telle complexité risque de rendre tout débat du G20 sur le développement moins prévisible. Pourtant, le fait que l'adhésion au G-20 soit explicitement basée sur une signification systémique - impliquant une responsabilité envers le monde en développement basée sur des faits sur le terrain, plutôt qu'un sentiment de noblesse oblige - pourrait apporter une ténacité aux débats sur le développement qui faisait souvent défaut au G7.
Le but des discussions du G7 sur le développement était généralement de convaincre chaque membre de contribuer un peu plus qu'il ne le ferait autrement, à la manière d'une collecte de fonds caritative. Les invités des pays en développement étaient parfois invités à tirer sur les cordes sensibles des dirigeants du G7, qui à leur tour se laisseraient emporter par des guerres d'enchères, imitant leurs héros d'entreprise. En tant que telles, les réunions du G7 sur le développement n'étaient pas vraiment des exercices multilatéraux, mais plutôt un effort pour amener chaque membre à accroître son aide bilatérale.
À l'inverse, pour le G20, la motivation du rassemblement n'est pas simplement d'encourager chacun à être plus généreux, mais de relever des défis qui nécessitent coopération et coordination. L'approche du développement dans une optique d'action collective modifiera probablement l'orientation de l'aide multilatérale.
Au cours des 18 derniers mois, nous avons vu que la croissance mondiale et la stabilité financière sont des biens publics mondiaux, car sans eux, les perspectives économiques de tout pays vacillent, tout comme une atmosphère propre et un régime commercial équitable et ouvert. On peut s'attendre à ce que l'approche du développement du G20 mette davantage l'accent sur la sécurisation de ces conditions externes de croissance, qui soutiendront indirectement les économies du monde en développement et sortiront les individus de la pauvreté.
Historiquement, le G7 ne s'est pas doté de mécanismes officiels de responsabilisation pour maintenir les décisions prises par ses membres lors des réunions. Une petite pression des pairs ou le fardeau d'une conscience coupable étaient considérés comme des leviers suffisants, convenant à la petite taille et au style club du G7. Les lacunes de cette approche ont été mises en évidence l'année dernière alors que le manquement flagrant de l'Italie à atteindre ses objectifs à Gleneagles a été balayé par ses co-membres.
En revanche, le G-20 a adopté dès le départ le principe de la surveillance indépendante, reconnaissant la nécessité d'un rôle accru des institutions multilatérales pour superviser la mise en œuvre de ses accords. Il ne s'agit pas simplement de promouvoir l'esprit de multilatéralisme, mais de reconnaître que les grands clubs hétérogènes ont besoin d'arbitres pour permettre une action collective. Un tel changement entraînera potentiellement des améliorations indispensables de la transparence et de la responsabilité des politiques de développement, deux défis que le G7 a toujours eu du mal à relever.
Il est peut-être trop tôt pour évaluer comment le G-20 abordera le développement; après tout, le corps dans sa forme actuelle n'a qu'un peu plus d'un an, et ses priorités et machinations internes n'ont pas encore pleinement émergé. Mais si elle est correctement anticipée, cette nouvelle approche du développement semble très prometteuse. En fin de compte, la mesure dans laquelle le G-20 réussira à promouvoir le développement par rapport à son prédécesseur d'antan dépendra largement de la volonté politique des dirigeants de ses membres; c'est à eux de relever ce défi.